文丨酒业家主笔 彭伟

　　10月29日晚间，宜宾五粮液股份有限公司(以下简称“五粮液”)发布了2020年第三季度报告。报告显示：2020年1-9月，五粮液实现营业收入424.93亿元，同比增长14.53%;实现净利润145.45亿元，同比增长15.96%，再次实现营收、利润的两位数增长。

　　“五粮液业绩的坚挺，说明五粮液‘二次创业’成效显著。而以李曙光为首的五粮液领导班子提前布局的前瞻性、有效性，在此时得到了充分体现。”有行业人士表示。

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　　成功走出疫情影响

　　五粮液前三季度营收、利润再度实现两位数增长

　　五粮液三季报显示，2020年1-9月，五粮液实现营业收入424.93亿元，同比增长14.53%;实现净利润145.45亿元，同比增长15.96%。

　　2020年7-9月，五粮液实现营业收入117.25亿元，同比增长17.83%;实现净利润36.9亿元，同比增长15.03%。在疫情深度影响下能够取得如此业绩，五粮液作为龙头企业的头部效应显露无疑。同时，三季度营收、利润的双增长，中秋旺季成色十足，说明五粮液已经成功走出疫情的阴影，2020全年实现两位数增长的业绩目标值得期待。

　　2020年，五粮液改革全面升级。在渠道建设方面，五粮液加速直营体系建设，设立了五粮液新零售公司，为五粮液云店之后又一数字化渠道赋能，重点构建以新零售和企业团购为核心的优质新增销售渠道。

　　国开证券认为，五粮液作为浓香型白酒龙头，市场地位稳固。随着第八代五粮液的顺利升级，品牌价值稳步提升，叠加营销改革及体制机制改革等工作的不断落地，五粮液中长期持续良性发展可期。

　　“越努力，越幸运!系出名门还极为努力的，确实并不多见。”有资深行业人士在评价五粮液时如此表示。

　　财通证券认为，从供给格局来看，五粮液将享受1000-2000价格带广阔市场，根基稳固。近几年随着数字化转型的推进继续保障良性的库存水位，五粮液二次创业成果持续兑现。

　　即便疫情影响下，今年前三季度，五粮液仍然保持强劲综合竞争力，得益于今年上半年出台的帮商扶商、启动团购和数字化营销等多项政策。这些政策的全面实施，凝聚了各方力量，促进了厂商同心，提升了市场竞争。纵观五粮液整个前三季度的表现，已经超出了此前行业对它的预期，第四季度是白酒传统的消费旺季，加上元旦的临近，五粮液有望超额完成年初制定的目标。

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　　基本面持续向好

　　五粮液“二次创业”全面激发企业活力

　　“五粮液的成功是一个系统的成功，是‘二次创业’中核心竞争力提升的重要表现。”有行业人士认为，五粮液连续多年实现营收、利润的两位数增长，实际上是整个系统全面发力的结果。

　　一是改革取得丰硕成果。 自2017年开启“二次创业”以来，五粮液便一往无前地走上了改革之路，一方面坚决实施营销体系改革，与IBM、SAP等顶级IT企业合作进行数字化营销体系建设，基本实现了五粮液总部横向专业化、区域纵向扁平化，提升了总部职能部门的营销规划能力、营销战区和营销基地的市场快速反应能力。

　　核心产品全面得到优化。2018年，五粮液便开始着手其产品优化工程。为保证产品质量,五粮液建立了从一粒粮食到一滴美酒的全过程质量管控体系,涵盖原料辅料、酿酒生产、物流运输、顾客市场全过程,有效确保了产品品质行业领先。

　　“用心不计代价，用工不计成本，用时不计岁月”，在工匠精神的指导下，迭代升级的第八代五粮液、全新推出的经典五粮液都获得消费者一致好评。

　　“(五粮液)一系列的改革举措，全面提升了五粮液的品牌力、产品力和营销力，使得其核心竞争力进一步增强。营收、利润连续几年呈现大幅增长，是五粮液整个系统优化、发力的结果。”有长期跟踪观察五粮液品牌发展的资深行业人士表示。

　　二是重大项目建设有序推进。 近年来，五粮液围绕建设中国酒行业规模化领先的标杆、数字化转型的标杆、生态化发展的标杆以及文化建设的标杆这四个标杆，积极推进既利当前又奠基长远的重大项目。在成品酒包装及智能仓储配送一体化项目、酿酒专用粮工艺仓及磨粉自动化改造项目、勾储酒库技改工程项目等项目建设上加大了力度，提升五粮液产能规模，也为未来持续发展夯实基础。

　　三是科研成果正在逐步转化生产力。 近年来，五粮液加大了科研方面的投入，与中国人民大学、四川大学、江南大学、电子科技大学、四川轻化工大学、英国帝国理工大学等国内外知名高校在产学研用、人才培养、学历教育等领域展开合作。并依托综保区重大开放平台，在综保区探索建设白酒研发中心、白酒进出口检测平台、酒类进出口物流分拨中心项目。

　　在创新体系建设上，五粮液正在进一步建立健全创新体系、提升创新平台层次，组建了一批包括联合建设国家重点实验室、国家工程技术中心、国家白酒制造业创新中心等高层次科研平台。近三年，五粮液形成了国际领先水平的研究成果10余项，获得国家、省市级科技进步奖30余项，授权各类专利700余项，技术成果数量和质量持续提升。同时，五粮液在智能酿酒示范线等重大科技项目取得重大技术突破，构建和巩固了自主创新能力，持续保持在行业的领先优势。

　　三年的改革，已让五粮液在行业中进一步巩固了自己的竞争优势，而这种优势也在当下得到释放。今年前三季度，五粮液的业绩均超行业及资本市场的预期，产品结构不断优化，盈利能力持续增强，为2020年乃至今后的全面增长奠定了良好的基础。

　　与此同时，五粮液长期以来的规范治理也赢得了资本市场的一致认可，股价和市值屡创新高。截至发稿前，五粮液股价突破250元，再创新高。而从今年年初至今，五粮液股价涨幅已经超过100%，市值一度突破9700亿大关。招商证券食品饮料首席分析师杨勇胜曾预测，五粮液近年来改革力度大，市值有望在两年内冲击万亿大关。中泰证券食品饮料行业首席分析师、董事、总经理范劲松，海通证券董事、副总经理、食品饮料行业首席分析师闻宏伟也持相近的观点。目前看来，市值突破万亿大关有望在近期就能实现。说明资本市场对五粮液近年来的公司发展颇为认可。

　　酒业家中国酒类产业研究院特聘专家、九度智力集团董事长马斐指出，五粮液近年来的改革十分成功，各项举措深得人心，而且五粮液的发展平稳，改革带来的动力足，可持续性强，各个层面的口碑和支持率都很高。随着“二次创业”的进一步深入，五粮液的发展还将继续，“酒业大王”已经全面进入发展的快车道。